事件：公司发布2018年业绩预告，预计实现归母净利润4亿-4.3亿元，同比环比上升41%-52%。因报告期内，公司实施了以支付现金和承担债务方式购买金山矿业67%股权的重大资产重组，公司对上年同期利润进行追溯调整，修改后，2017年归母纯利润相比倍增23%—33%。

1、内源+外延性电子助力液压机的增加。201七年装修公司净毛利润率润比延长1.两亿-1.5000万元，进来71000万元是由外加挥发并入金山矿业投资67%控股权所导致，另有4500万元-7500万元是公司原有矿山利润的内生增量，基本源自子集团公司发扬化工及赤峰金都各10万吨选厂均全面、明确动工，冶炼厂技术性指标英文进一步优化调整。另外，公司四季度单季实现归母净利1.47亿-1.77亿元，环比三季度归母净利增加7.4%-29.2%。

2、中信、赤峰选厂投运，金山营业收入不错。公司先后于2016 年和2017年收购光大矿业和赤峰金都100%股权，当前随着光大矿业及赤峰金都各30万吨选厂的全面投产，公司盈利能力得以大幅提升。此外，2018年公司又以 124811万元收购金山矿业 67%的股权，金山矿业于2019年-2021年期间的业绩承诺为累计不低于7805.14万元、22572.07万元和46832.49万元。2015年金山矿山机械投资贡献者归母净收入润71000万元，因为2015年金山矿山机械投资建立净收入润1.13亿元，已小幅可超过20217803万元的业绩报告承诺制。

3、坐拥优质银矿资源。公司控股的银都矿业拥有拜仁达坝银多金属矿，该矿是公司的主力矿山，其中银品位高达182.83g/t， 是已知国内上市公司中毛利率最高的矿山之一，公司产品综合毛利率一直维持在 80%左右，净利润率一直保持在 50%以上。

4、利润予测与股值。平台坐享更上等银矿资源的，时候进入更上等露天煤矿，增宽储量，跟随贵合金金属获得上涨时间段，平台盈利将不断增宽，我们大家保持“持股”企业评级。预期2018-2023年平台白金优惠权益时产各是为125吨、170吨和228吨，受金山矿业业绩超出我们前期估计值的影响，上调公司2018-2020年的EPS至0.59元，0.73元，0.91元，对应当前股价的PE分别为15.3倍，12.3倍，9.9倍。

安全危害性点建议:生活价格波动的安全危害性点；相关的铝合金价格大大大跌；采石场品味上升的安全危害性点；各采石场产能再生应用率不抵期望值的安全危害性点。